【建投之声】铁矿还有支撑吗？

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热点解读

5日青岛港进口铁矿午后价格弱稳运行，累计下跌40-60。现PB粉1222-1230，卡粉1610-1620，超特粉825-830，杨迪粉1070-1075。

现阶段各个环节铁矿补库存意愿均不强，钢企亦在降低原材料库存按需补库来降低风险，钢厂采购态度趋于谨慎，甚至出现部分钢厂抛售自身远期长协的情况，现货成交表现较为低迷，港口现货易跌难涨。

国内疫情再度严重，国家发布新的检疫政策，要求所有船只到港后停14天以后才能卸船，铁矿压港船舶数量大幅上升。供给方面，海外发运变化较小整体维持季节性均值水平，国内供给虽没去年三季度充足但绝对量不低。下半年铁矿石供需预计偏宽松，后续关注释放时点，澳洲矿山三季度有检修计划关注发运减量情况。之前维持铁矿高位的一大因素是品种间的结构矛盾，现在这个矛盾缓解，高品粉库存开始增加，高低品之间的价差收窄。

央企钢厂、山东地区限产依然严格，限产比例没有放松。纠正运动式“减碳”引发的恐慌情绪消失，铁矿重回下跌通道，暂时看不到支撑。

今日期市

图：今日期市资金流向

8月5日，国内商品期货收盘涨跌互现，黑色系涨跌分化，铁矿石跌近5%，焦煤涨超2%；能化品多数下跌，PTA跌近4%，原油跌近2.5%；油脂油料多数上涨，豆油涨超2%；有色金属涨跌分化，沪铜跌超1%；沪金、沪银小幅下跌。

今日关注

1、国务院联防联控机制发布会就德尔塔变异株特点、现有防控措施是否有效等问题给出权威解答：德尔塔变异株并没有导致新冠病毒生物学特性发生颠覆性改变，传染源、传播途径基本清楚，现有疫情防控措施对德尔塔变异株仍然有效，现有疫苗仍然有良好的预防和保护作用。

2、国家能源局：开展可再生能源发电项目开发建设按月调度，8月起，各省级能源主管部门、各主要中央发电企业于每月15日前分别将本省（区、市）、本企业可再生能源发电项目上月开发建设情况统计汇总后直报国家能源局新能源司。

3、有关部门和行业协会正抓紧对钢铁、建材、有色、石化和化工等重点行业碳排放情况进行摸底，为这些行业进入全国碳排放权交易市场做准备。生态环境部已决定在河北省、吉林省、浙江省、山东省、广东省、重庆市、陕西省，开展重点行业建设项目碳排放环境影响评价试点。

夜盘策略

焦煤&焦炭

钢厂限产预期波动、原料煤紧缺，利多焦炭，日内双焦高位震荡。焦炭方面，焦企生产积极，然受原料煤紧缺影响，优质焦炭资源偏紧；钢厂利润增厚，部分仍有限产安排，厂内库存呈下滑态势，补库积极性较高；港口库存略有回升，贸易商采购意愿稍有降低。焦价首轮提涨落地，盘面超跌回弹，港口仓单成本3015元/吨，期价贴水收窄，焦炭（J09）尝试轻仓短多。焦煤方面，主产地煤矿环保安全限产严格，山东保电煤使得焦煤产量受限，虽部分煤矿产量释放，但供应偏紧难改；中蒙策克口岸因疫情暂时闭关，甘其毛都日通关200车以上，澳煤进口仍未放开，其他国家进口煤防疫趋严卸货受阻；下游焦钢部分限产，但优质原料煤库存几无，补库意愿较强；山西中硫仓单成本2286元/吨，期价小幅升水，焦煤（JM09）或随焦炭震荡，易涨难跌。

钢矿

受铁矿拖累，成材冲高回落，螺纹10合约收盘5373涨0.26%，热卷10合约收盘5734跌0.07%。5日早盘唐山普方坯出厂报5130涨30，上海建材早盘涨20-40。Mysteel统计数据显示，钢材仍是供需双弱格局，近期减产预期持续推动钢价上行，但今天盘面资金明显获利离场，预计高钢价将回归供需双弱的格局，钢价进入震荡调整阶段。

铜

今日铜价继续走弱，沪铜主力跌至69220元/吨，伦铜最新价跌至9420美元附近。基本面数据方面，LME和SHFE均保持小幅去库状态，但国内升贴水再度大跌，反映出下游采购积极性的减弱。尽管升贴水大降，但目前现货进口仍保持盈利状态，短期内进口铜流入现状不会改变。消息层面，盘后拜登在推特上提及新能车是未来，预计将出台新的推动美国新能源汽车产业发展的措施，也有望使得市场对碳中和关注度的回升，进而提振铜价预期。宏观方面，目前全球确实面临经济复苏放缓的风险，但我们仍旧认为下半年政策刺激力度会加大，因而不必过度悲观，铜价短期内也不会进入熊市。技术上来看，预计伦铜将跌至以9350美元为中枢的震荡区间，而沪铜则将在68000附近寻找支撑。

镍&不锈钢

俄罗斯对镍出口加征关税，俄镍外流或有所减少，近期LME镍库存持续下滑，今日库存跌破21万吨，镍供需关系整体仍然偏紧。镍铁方面，高镍铁最新成交价跌至1360元/镍，近期不锈钢的降温给了镍铁一定压力，同时使得镍的支撑减弱。下游方面，不锈钢现货价格继续下调，Mysteel数据显示300系库存上升，并且华南不锈钢厂延迟检修，对不锈钢供应短缺的担忧减弱。总的来说，电解镍供需仍然偏紧，但镍价下方支撑有所弱化，不锈钢风险较大，建议观望为主。

沪铝

沪铝今日震荡偏强，价格重心重回10日均线上方。早间消息面传出广西地区某铝厂受限电影响，要求减产30%左右，市场对供应偏紧预期进一步提升。同时今日电解铝社会库存继续下滑，下游消费表现尚可。基本面整体偏多，短期铝价下跌空间有限，建议区间内高抛低吸。

铅锌

铅锌今日走势持续分化，其中沪锌震荡偏强，沪铅小幅收跌。分品种看，沪锌目前基本面仍然偏强，主因市场对于精炼锌供应偏紧预期比较强，短期货源略微偏紧。进入8月之后，消费淡季时长不多，但库存并未出现明显累库。同时技术面看22000元/吨支撑较为有力，短期锌价维持区间震荡。沪铅目前最大的利空是消费暂未表现出明显的转好，去库速度仍然偏缓，短期铅价宽幅震荡概率较大，建议逢低轻仓短多。

碳交易日报

黑金一号

策略净值表现

注1：模拟起始资金1000w, 基础杠杆2倍，模拟起始时间2017年1月1日，手续费为交易所手续费加20%，保证金比率为交易所保证金比率加2%至5%。

信号持仓

赤金一号

策略净值表现

注1：模拟起始资金1000w, 基础杠杆2倍，模拟起始时间2017年1月1日，手续费为交易所手续费加20%，保证金比率为交易所保证金比率加2%至5%。

信号持仓

注2：持仓中+/-分别代表多/空，单位信号强度1对应的持仓合约价值为600w，持仓手数以最新收盘价根据信号强度对应的持仓价值计算得出。

注3：当前信号为以交易日收盘后，最新数据计算得到的最新信号。

当前铜空仓，铅空单100手，铝空单160手，锌空仓，镍多单56手，锡多单34手，明日建议铜多单22手，铅空仓，铝空单80手，镍多单112手，锡多单68手。

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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